瑞银收购瑞信，富人被割韭菜？172亿美元清零！1600亿美元资产撤离！香港成这些资金的首选！

港险宝宝PRO

2024-08-23

172亿美元瞬间清零

当地时间3月14日，瑞士信贷（简称“瑞信”）发布的年度报告中称，在2022和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”。随后瑞信获得瑞士央行的救助，从瑞士央行流动性工具中可以获得至多500亿瑞士法郎的资金支持。

但不到一周时间，当地时间3月19日，经过一波三折的讨价还价，瑞士政府最终成功撮合瑞银收购瑞信，赶在周一亚市开盘前谈成并公布。

这是一宗全股票收购交易，每持有22.48股瑞信股份的股东将获得1股瑞银股份，相当于每股0.76瑞士法郎（瑞郎），总对价30亿瑞郎（约合32.5亿美元）。

30亿瑞郎的收购价较瑞信最近一个交易日的市值打了四折（以周五收盘价估算，瑞信的市值约为74亿瑞郎）。

一夜之间，瑞士信贷作为一家独立银行的“年龄”，正式停留在167岁这个数字之上。或许只有时间才能告诉我们，瑞银在政府牵头下做出的“四折”收购这一百年竞争对手的决定，最终是会后悔还是欢庆。

但在这个疯狂的周末，相比于四折贱卖股票的瑞信股东们，有一群人无疑更为“倒霉”——那就是价值约160亿瑞郎(约合172亿美元)的瑞信额外一级资本(AT1)债券的持有者，因为他们才真正向世人演绎了：在本轮欧美银行业风暴中，什么才叫“血本无归”……

瑞士金融市场监管局(FINMA)当地时间周日在官网上表示：“在瑞士金融监督管理局（FINMA）、瑞士联邦和瑞士央行密切合作下，瑞银将全面收购瑞信。政府的特别支持措施将触发瑞信AT1债券约160亿瑞郎的名义价值被完全减记，从而增强该行的核心资本。”

这意味着，在瑞银收购瑞信之后，约160亿瑞郎的瑞信AT1债券将变得“一文不值”。

然而，颇为讽刺的是，哪怕是按照正常的清算流程来处理，AT1债权人的受偿顺序也理应优先于普通股股东。但如今，瑞信股东们还能从瑞银的全股票收购中回血30亿瑞郎，瑞信的AT1债权人却要承担所有本金损失，这令许多债权人无论如何都无法接受……

可以看作是，监管帮助瑞信的股东，对其债券投资者进行的毫无道理的掠夺，并且属于监管破坏规则，牺牲一方来拯救另一方。

这是对规则的极大破坏，这才是最大的风险，会导致信任危机。

1600亿美元华人资产撤离

根据网易新闻的报道，在硅谷银行暴雷和瑞士信贷银行暴雷后，有760亿和1600亿华人资金正在撤离。

香港成这些资金的首选。

香港有望超越瑞士

香港财经事务及库务局副局长陈浩濂接受香港国际财经台专访说：香港资产管理规模达到约36万亿元，有信心香港成为全球第一的离岸财富管理中心。

陈浩濂：“跨境财富管理中心而言，我们全球排名第二、亚洲第一，全球第一的是瑞士。在同一份报告的估计显示香港会超越瑞士，在几年内成为全球第一的离岸财富管理中心。当然，香港作为中国的国际金融中心，我们是最大的离岸人民币中心。在我们的流动资金池中有约一万亿元人民币是离岸人民币，我们亦处理75%的离岸人民币结算，所以这让我们成为全球最大的离岸人民币中心。”

香港保险

香港作为亚洲四小龙之一，全球的金融中心，使得保险业在香港如鱼得水，有着得天独厚的优势。

自疫情以来，大批量的大陆客户奔赴香港，购买香港保险。《香港通关满月，140万内地旅客来港！对香港保险情有独钟！》

特首有这样的底气是有原因的！

香港保险公司，可投资于全世界的各类资产，透过广泛的投资组合，香港的分红险可以为客户在可接受的风险水平下争取最高回报。

香港保险公司的大多数分红产品会投资于美国、欧洲等成熟市场的股票、债券等，并会根据市场情况转变投资资产分配比例。

正常情况下，在保证回报较高的保险计划内，较高风险但较高收益的资产占较低比例；

在保证回报较低、预期回报较高的保险计划内，较高风险、较高收益资产会占较高比例，以此让风险水平切合不同产品的风险程度。

香港保险公司还会借助衍生工具来管理风险，并会在投资组合中加入一些另类投资品种，如房地产等，也可能会利用证券借贷等手段，用以最大限度提高回报。

香港保险公司还设有平滑机制，或称为缓和调整机制。它的目标是让红利率不会完全跟随分红基金价值升跌而造成相同程度的改变。

为此，保险公司会保留部分利好时期的投资回报，为日后回报较低时的红利派发提供缓冲；或在回报不好的市场情况下暂时提升红利率，以免保单价值波动情况过大。

总结来讲，香港保险承袭欧美的相关措施和机制，从根本上来说是在维护客户对分红保单的合理预期。